前瞻倍数“泄露”了SaaS发展现状
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2018-05-04 14:48    文章来源:红点创投
文章摘要:SaaS的价值周期当下正接近十年的高点。

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本文编译自红点知名投资人Tomasz Tunguz2018年3月18日发表的题为“Where Are We In The SaaS Valuation Cycle?”。

最近,很多人问我如何判断SaaS的价值周期?我在6个月前更新了下面的图表,答案是当下正接近十年的高点。

SaaS企业价值的前瞻倍数

图1:SaaS企业价值的前瞻倍数

上图显示了企业价值与前瞻收入的关系。在这里,企业价值是指,公司市值(公开交易价值)减去公司持有的可用现金。前瞻收入是指,未来12个月收入的总和。这里引入一个概念:

前瞻倍数=企业价值/前瞻收入(未来12个月)

自2013年以来,我们看到SaaS前瞻倍数出现了令人难以置信的波动。2014年2月,出现最大峰值7.7倍。最低点出现在2年后同期。2015年末至2016年初,公共投资者逐渐从成长型股票转向价值型股票投资,该倍数出现了一次57%的下跌。从那时至2018年初,SaaS前瞻倍数翻倍增长至7.2倍。

2017年,SaaS企业前瞻倍数变化列表

图2:2017年,SaaS企业前瞻倍数变化列表

过去一年,大部分SaaS企业从上涨的倍数中受益,只有7个企业的前瞻倍数为负增长。总体而言,平均SaaS企业前瞻倍数有27%增长,扩张明显。

其中,RingCentral、Qualys、LivePerson以及Hortonworks的前瞻倍数均取得66%增幅。RingCentral以106%增幅位于榜首,换句话说,在同等收入的情况下,企业价值实现了翻倍。

2017年8月,SaaS企业前瞻倍数列表

图3:2017年8月,SaaS企业前瞻倍数列表

图3是2017年8月的SaaS企业前瞻倍数列表,其中Shopify、Atlassian、Xero、2U,三家公司位于榜首。值得注意的是,排名前三的公司都是针对中小企业市场,据首次公开招股书披露,平均售价低于1万美元,且业务的销售效率极高。

接下来是四家面向大型企业的软件公司,2U (education),Service Now (operations), Veeva (healthcare sales) and Workday (human resources),倍数高于9.7倍。

当下,正接近近十年的高点,正处风口。SaaS正在细分领域中赢得更多的市场份额,高前瞻倍数的企业将取得丰厚回报和快速增长。

本文转载自红点创投,编译关蕾。


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